12月9日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求；會(huì)議還指出，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。
中國(guó)銀行首席研究員宗良認(rèn)為，本次中央政治局會(huì)議釋放了一個(gè)更積極、更堅(jiān)定的信號(hào)，為明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為明年經(jīng)濟(jì)描繪出清晰輪廓，明年GDP有望實(shí)現(xiàn)5%增速。
他進(jìn)一步表示，今年我國(guó)出口表現(xiàn)較好，但明年美國(guó)關(guān)稅政策或?qū)⒓哟a，明年環(huán)境較今年更加艱巨，明年要保持較高的出口增長(zhǎng)速度將面臨較大壓力，投資和消費(fèi)將成為2025年經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵因素。
消費(fèi)成拉動(dòng)內(nèi)需“潛力股” “量”增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為“質(zhì)”升級(jí)
中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要大力提振消費(fèi)。宗良指出，內(nèi)需中，消費(fèi)是能挖掘較大潛力的一方面，如何有效擴(kuò)大消費(fèi)是當(dāng)前非常重要的問(wèn)題。
宗良表示，2019年，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售增速是8%，到2024年6月-8月，社會(huì)消費(fèi)品零售增速僅2%-2.7%，到10月增速增加到3%以上，雖有所上升，但與此前水平仍有較大距離。
數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.5%，增速較上年同期下降了3.4個(gè)百分點(diǎn)，大部分種類(lèi)的商品消費(fèi)增長(zhǎng)放緩。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，2024年內(nèi)需波動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素包括長(zhǎng)期以來(lái)所積累的分配結(jié)構(gòu)問(wèn)題、宏觀政策在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中擴(kuò)張/緊縮的節(jié)奏，以及地產(chǎn)下行周期自身的勢(shì)能變化。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上表現(xiàn)為供給強(qiáng)于需求、供需強(qiáng)弱不平衡的態(tài)勢(shì)，有效需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題。
宗良稱，“2024年我國(guó)做了大量的工作，如‘以舊換新’政策、地方發(fā)消費(fèi)券等，也取得了一定效果，2025年可以做得更多。”
宗良認(rèn)為，2025年我國(guó)消費(fèi)進(jìn)入新時(shí)期，消費(fèi)不再是簡(jiǎn)單的“量”的增長(zhǎng)，而是“質(zhì)”的提升，也是消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，消費(fèi)新形態(tài)的變動(dòng)。9月26日中央政治局會(huì)議提出，要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)，體現(xiàn)了我國(guó)將打造新消費(fèi)體系的變化。
柏文喜表示，2024年推行的大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，促進(jìn)了傳統(tǒng)消費(fèi)、提高了人民生活品質(zhì)。2025年可在促進(jìn)中低收入群體多渠道增收、激發(fā)市場(chǎng)活力、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、完善社會(huì)保障體系等方面加大力度。
他進(jìn)一步稱，提振消費(fèi)的過(guò)程中需注意從供給側(cè)創(chuàng)造出更多高品質(zhì)、多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足人們對(duì)美好生活的追求，從需求側(cè)要推動(dòng)高質(zhì)量就業(yè)和構(gòu)建就業(yè)友好型發(fā)展方式。
東吳證券證券分析師蘆哲認(rèn)為，今年9月和10月，“以舊換新”拉動(dòng)了1.2個(gè)點(diǎn)的社零增速，預(yù)計(jì)明年“以舊換新”消費(fèi)政策會(huì)繼續(xù)加大力度、擴(kuò)大范圍。一方面，耐用消費(fèi)品補(bǔ)貼容易出現(xiàn)透支現(xiàn)象，當(dāng)家庭的某類(lèi)家電換新后，通常兩三年內(nèi)不會(huì)再有購(gòu)買(mǎi)需求，因而需要政策加力擴(kuò)圍，挖掘消費(fèi)電子等新領(lǐng)域的換新需求。另一方面，今年服務(wù)消費(fèi)壓力也在凸顯，因此消費(fèi)政策也需要更關(guān)注服務(wù)消費(fèi)。
增加“有效”投資 讓市場(chǎng)主導(dǎo)投資
中央政治局會(huì)議提出，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策。宗良認(rèn)為，這是近幾年內(nèi)政策表述較明顯的變化，預(yù)示著2025年政策總體相對(duì)寬松、相對(duì)積極，這種寬松的貨幣政策能有效拉動(dòng)2025年“三大需求”。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，提高投資收益。宗良認(rèn)為，“提高投資收益”更深層含義即是要增加有效投資。
“在存量或增量政策加碼的情況下，強(qiáng)調(diào)提高投資收益更加有意義。”宗良稱，在政策加碼的情況下，容易出現(xiàn)一些盲目、重復(fù)的投資，短期來(lái)看增加了投資，但長(zhǎng)期來(lái)看容易形成重復(fù)投資。在有前景且投資較少的領(lǐng)域，可增加投資，而在投資較多的領(lǐng)域不適合過(guò)度投資。
在提高投資收益的同時(shí)，宗良提出，要多發(fā)揮市場(chǎng)作用，讓市場(chǎng)機(jī)會(huì)被大家看見(jiàn)，平衡好政府與市場(chǎng)的關(guān)系，讓市場(chǎng)來(lái)主導(dǎo)投資，政府發(fā)揮引導(dǎo)作用。
2024年以來(lái)，固定資產(chǎn)投資增速總體呈放緩趨勢(shì)，1-10月同比增長(zhǎng)3.4%，較年初放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，基建投資同比增長(zhǎng)4.3%，增速較上年同期放緩1.6個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)銀行研報(bào)指出，在消費(fèi)明顯放緩的情況下，投資未能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器作用，是導(dǎo)致2024年經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩的重要原因。
柏文喜認(rèn)為，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)支撐作用不足體現(xiàn)在內(nèi)需不足、房地產(chǎn)深度調(diào)整等方面。2025年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技創(chuàng)新、環(huán)境保護(hù)等行業(yè)的投資有望進(jìn)一步提升。提高投資效益應(yīng)從增加公共投資、優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)、減稅降費(fèi)等措施入手，確保財(cái)政資源的有效利用，避免債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的累積。
宗良表示，基礎(chǔ)設(shè)施投資雖有壓力，但表現(xiàn)較好，民間投資仍然較弱。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回穩(wěn)，但房地產(chǎn)投資仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，短時(shí)間內(nèi)要發(fā)生明顯變化難度較大，基礎(chǔ)設(shè)施投資、制造業(yè)投資潛力已基本挖掘，如何激發(fā)民間投資很重要。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 徐雨婷
編輯 岳彩周
校對(duì) 賈寧
