控股股東籌劃股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，新實控人入局隨即發(fā)起要約收購?！芭谴髅薄钡耐瑫r股價開啟上漲模式，26個交易日漲幅偏離值達107.83%被緊急停牌核查。“易主”后的*ST亞振成為市場焦點。
今年4月，亞振家居股份有限公司（簡稱“*ST亞振”）披露消息稱，公司控股股東上海亞振投資有限公司（簡稱“亞振投資”）籌劃股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。此時距上次“易主”閃電終止不到半年。5月底，亞振投資與吳濤及其一致行動人范偉浩協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份事項完成過戶登記。*ST亞振控股股東由亞振投資變更為吳濤，實際控制人由高偉、戶美云、高銀楠變更為吳濤。而后，吳濤發(fā)起要約收購，擬以5.68元/股要約收購*ST亞振21%股份。
2021年至2024年，*ST亞振營業(yè)收入連續(xù)4年低于3億元，凈利潤也連虧4年。今年5月6日起，其股票被實施退市風(fēng)險警示，證券簡稱將由“亞振家居”變更為“*ST亞振”。而自5月6日至6月11日，*ST亞振連續(xù)26個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計達到107.83%，多次觸及股票交易異常波動，最終引發(fā)緊急停牌核查。
6月17日，*ST亞振復(fù)牌，股票再次漲停，收報于13.60元/股，與5.68元/股的要約收購價格差距繼續(xù)拉大。業(yè)內(nèi)有觀點認為，此番市場的追捧更多的是基于對新實控人入局后可能帶來的資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等預(yù)期，目前這種預(yù)期能否落地尚存在不確定性。
控制權(quán)變更
去年11月，*ST亞振曾經(jīng)歷過一場“易主”風(fēng)波，從公告宣布籌劃控制權(quán)變更到終止變更，前后僅4天。今年4月，“易主”再次啟動。4月17日，*ST亞振發(fā)布公告，公司控股股東亞振投資籌劃股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。同日，亞振投資與受讓方分別簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。4月24日，亞振投資及高偉、戶美云、高銀楠與吳濤簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》約定，亞振投資及其一致行動人上海浦振投資管理有限公司、上海恩源投資管理有限公司不可撤銷地承諾以其持有的公司共計5377.18萬股股份（占上市公司總股本的20.4648%）有效申報預(yù)受要約，并自前述股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓完成之日起至本次要約收購?fù)瓿芍罩梗艞壐髯灶A(yù)受要約股份的表決權(quán)。
5月30日，*ST亞振收到原控股股東亞振投資與吳濤及其一致行動人范偉浩提供的中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司出具的《證券過戶登記確認書》，亞振投資與吳濤及其一致行動人范偉浩協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份事項已完成過戶登記。吳濤及其一致行動人通過股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓收購公司29.99996%股份及其對應(yīng)的表決權(quán)，上市公司控股股東、實際控制人變更為吳濤。根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》的約定，吳濤后續(xù)將向除吳濤及其一致行動人的公司全體股東以5.68 元/股的價格要約收購公司5517.79萬股（占上市公司總股本的21%）。若收購成功，吳濤及其一致行動人將持有亞振家居51%的股份。
6月5日，*ST亞振收到吳濤的《要約收購報告書》，內(nèi)容顯示，本次要約收購期限共計30個自然日，即2025年6月10日至2025 年7月9日。吳濤擬通過此次部分要約收購，增加對上市公司的持股比例，進一步鞏固控制權(quán)。
天眼查信息顯示，吳濤系濟南域瀟集團有限公司（簡稱“域瀟集團”）執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，為域瀟集團控股股東。域瀟集團是一家集鋯鈦、稀土、石墨等多種礦產(chǎn)資源開采與利用為一體的企業(yè)，截至2023年年底，公司凈資產(chǎn)超100億元。
相關(guān)公告曾提到，控制權(quán)變更交易完成后，吳濤將協(xié)調(diào)自身優(yōu)質(zhì)資源，為*ST亞振在流動資金、企業(yè)管理、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面進行賦能，推動公司的長期穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，提升公司核心競爭力，增強公司盈利能力和抗風(fēng)險能力，規(guī)范運作上市公司，為上市公司全體股東帶來良好回報。
股價大漲引發(fā)緊急停牌核查
*ST亞振此前也曾謀劃“易主”，但并未成功。2024年11月18日，*ST亞振發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項緊急停牌的公告稱，因亞振家居控股股東上海亞振投資有限公司正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。但僅僅過了4天，上述“易主”事項便閃電終止。2024年11月21日，*ST亞振發(fā)布公告，停牌期間，控股股東與交易方未能達成一致意見，為切實維護公司全體股東及公司利益，控股股東決定終止本次控制權(quán)變更事項。相關(guān)交易方未就本次交易具體方案最終簽署實質(zhì)性協(xié)議，各方對終止本次交易無需承擔(dān)違規(guī)責(zé)任。公司目前各項業(yè)務(wù)經(jīng)營情況正常，終止本次控制權(quán)變更事項對公司經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況不會產(chǎn)生重大不利影響。
僅過了5個月，*ST亞振就迎來又一次“易主”。而自吳濤籌劃收購*ST亞振以來，公司股價便開啟了上漲模式。
6月11日晚，*ST亞振發(fā)布股票交易風(fēng)險提示暨停牌核查公告，公司股票于2025年5月6日至6月11日連續(xù)26個交易日內(nèi)日收盤價格漲幅偏離值累計達到107.83%，多次觸及股票交易異常波動。經(jīng)公司申請，其股票將于6月12日開市起停牌核查，預(yù)計復(fù)牌時間不超過3個交易日。
截至6月11日收盤，*ST亞振股價報收12.95元/股，與今年4月8日盤中創(chuàng)下4.45元/股的階段低點相比，漲幅近2倍。相較于要約收購價格5.68元/股，上漲128%。市場也因此對要約收購的成功與否產(chǎn)生了質(zhì)疑。業(yè)內(nèi)有觀點認為，對于股東而言，在二級市場以高價賣出股票，比以要約價格賣給吳濤更為劃算。
*ST亞振在公告中多次提示風(fēng)險，稱公司股票短期漲幅與同期上證指數(shù)、家具制造業(yè)存在嚴重偏離，可能存在市場情緒過熱，非理性炒作情形。公司提醒廣大投資者，公司股價可能存在短期漲幅較大后下跌的風(fēng)險，請投資者理性決策、審慎投資。
6月17日，*ST亞振復(fù)牌，股價再次漲停，收報于13.60元/股。公司總市值35.73億元，流通市值35.73億元。當日股價與5.68元/股的要約收購價格差距繼續(xù)拉大。
業(yè)績連虧4年、持續(xù)經(jīng)營能力受質(zhì)疑
4月29日，亞振家居發(fā)布年報，公司2024年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元。公司股票自5月6日起被實施退市風(fēng)險警示，證券簡稱將由“亞振家居”變更為“*ST亞振”。
公開資料顯示，2017年以來，*ST亞振營業(yè)收入持續(xù)下滑，從5.73億元降至不足2億元。2021年至2024年，*ST亞振營收分別為2.76億元、2.37億元、1.98億元、2.02億元，除2024年同比微漲2.09%，2021年-2023年分別同比下滑11.53%、14.16%、16.30%；凈利潤分別為-6683.49萬元、-8928.69萬元、-1.29億元、-1.17億元。盡管2024年同比增長9.43%，但也未改變其虧損的局面，2021年-2023年分別同比下滑499.91%、33.59%、44.63%。
2025年一季度，*ST亞振業(yè)績依然虧損。一季報顯示，營業(yè)總收入為4067.57萬元，同比較去年同期上漲26.83%，歸母凈利潤虧損2131.38萬元。
新京報記者注意到，2024年7月，亞振家居收到上海證券交易所下發(fā)的《關(guān)于亞振家居股份有限公司2023年年度報告的信息披露監(jiān)管工作函》，上交所對亞振家居持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)負債情況、經(jīng)營活動現(xiàn)金流、償債資金來源等提出問詢。
*ST亞振在2024年年報中稱，公司還存在存貨管理風(fēng)險、產(chǎn)能利用不足風(fēng)險、經(jīng)銷商管理風(fēng)險等。在存貨管理風(fēng)險方面，公司報告期末存貨1.07億元，存貨余額較高。公司生產(chǎn)周期較長和店面出樣導(dǎo)致在產(chǎn)品和庫存商品余額較大。存貨余額較高主要是由于公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的，存貨占用了較多營運資金，影響公司運營效率。如果公司未能準確把握市場變化的節(jié)奏或者市場競爭程度加劇，有可能導(dǎo)致部分庫存商品滯銷，影響公司資金周轉(zhuǎn)和盈利能力。在產(chǎn)能利用方面，“亞振定制”智能數(shù)字化生產(chǎn)車間擁有全程閉環(huán)智能化生產(chǎn)線，在保證效率的前提下，實現(xiàn)柔性化生產(chǎn)，生產(chǎn)周期進一步縮短，生產(chǎn)能力保障充分。如不能及時開發(fā)產(chǎn)品、持續(xù)形成有效訂單，將面臨產(chǎn)能利用不足風(fēng)險。
業(yè)內(nèi)認為，從公司基本面來看，此番股價大幅上漲或缺乏足夠的業(yè)績支撐，市場的瘋狂追捧更多的是基于對新實控人入局后可能帶來的資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等預(yù)期，而這種預(yù)期能否落地則存在不確定性。
新京報記者 張潔
編輯 王琳
校對 付春愔
